اهمیت بیانیه سیاست سرمایه گذاری

به روش ساده ترین ، بیانیه سیاست سرمایه گذاری (IPS) اهداف سرمایه گذاری مشتری و استراتژی هایی را که به عنوان راهنمای برای مدیریت نمونه کارها خدمت می کند ، ارتباط می دهد. با این حال ، خوب ، بد و زشت در بین آنها وجود دارد.

بیانیه های خوب سیاست سرمایه گذاری:

• راهنمایی مناسبی در مورد ساخت و ساز نمونه کارها و مدیریت مداوم ارائه دهید

   

صورتهای سیاست سرمایه گذاری بد:

• فقط برای برآورده کردن انطباق یا الزامات نظارتی نوشته شده اند

   

بیانیه های سیاست سرمایه گذاری زشت:

• به طور گسترده ای با این اثر ساخته می شوند که اهداف مشابه بیان شده می توانند تفسیرهای مختلفی از یک مشتری به مشتری دیگر داشته باشند

   

به طور سنتی ، IPS با اهداف سرمایه گذاری گسترده و توصیفات ریسک ، مانند "رشد محافظه کارانه" و "کم خطر" نوشته شده است. این عوامل بر اساس انحراف استاندارد ، همبستگی و بازده مورد انتظار به یک تخصیص دارایی ترجمه می شوند ، بنابراین سعی در ترجمه تفسیرهای کیفی ریسک و بازگشت به معیارهای آماری دارند.

نحوه استفاده از IPS بستگی به این دارد که آیا کسی در یک زمینه نمونه کارها مدرن یا پسا مدرن کار می کند یا خیر.

در ساختار "تئوری مدرن نمونه کارها" ، ارزیابی استراتژی نمونه کارها و نتایج نمونه کارها اغلب یک تمرین بسیار ذهنی و نامشهود بین مشتری و مشاور است. چیزهای زیادی برای تفسیر نادرست و سوء تفاهم باقی مانده است ، به خصوص که مربوط به آشتی دادن اهداف IPS مشتری با نتایج واقعی نمونه کارها است.

در حالت ایده آل ، یک IPS مؤثر شامل دو مؤلفه مهم و به هم پیوسته است: خلاصه ای از اهداف کمی و کیفی مشتری و مجموعه ای از معیارها برای ارزیابی دقیق ساختار نمونه کارها ، از جمله اقدامات مناسب برای بازگشت و ریسک.

ادغام IP ها در یک محیط تئوری نمونه کارها پس از مدرن

در یک محیط تئوری نمونه کارها پس از مدرن ، IPS به عنوان سنگ بنای یک فرآیند ساخت نمونه کارها کمی عمل می کند:

• عوامل خطر و عملکرد چند بعدی در نظر گرفته شده است
• دامنه های کمی خاص برای سناریوهای بالا و پایین بازار تنظیم شده است
• غیر طبیعی و نقص در نظر گرفته می شود
• ریسک تأکید می شود ، نسبت به از دست دادن کاهش

شاید مهمتر از همه ، مشتری کاملاً در این فرآیند شرکت کند و درک کاملی از هر جنبه ای از آن داشته باشد.

IPS همچنین با هماهنگی عوامل خطر و پاداش در معیارهای ساده و آسان برای درک موفقیت و عدم موفقیت در فرآیند نظارت و اندازه گیری نمونه کارها ادغام شده است. این معیارها باید قابل اندازه گیری باشند و برای تفسیر کیفی باز نباشند (یعنی ساخت کامپوزیت ، گروه های همسالان و ارتباط آماری).

تجزیه و تحلیل کاهش یافته و ضبط سرمایه گذاری

در جایی که نظریه نمونه کارها مدرن تا حد زیادی بر انحراف استاندارد متمرکز شده بود ، نظریه نمونه کارها پس از مدرن نشان می دهد که یک تحلیل مبتنی بر پیش بینی ممکن است به بهترین وجه تجربه واقعی نمونه کارها را در بازارهای بالا و پایین بیان کند. این ملموس ، قابل اندازه گیری است و نقص آن را در نظر می گیرد. از همه مهمتر ، این شامل هر چهار لحظه از توزیع بازگشت (میانگین بازده ، انحراف استاندارد ، شکوفایی و کورتوز) است. گنجاندن كورتوز ، كه به عنوان "خطر دم" نیز شناخته می شود ، برای توسعه كامل تر از خطر ، به ویژه در اوراق بهادار كلاس چند دارایی كه شامل تخصیص به كلاسهای دارایی كمتر است ، مهم است.

ضبط سرمایه گذاری به دنبال تعیین محدوده بازده هدف نسبی در حین افزایش و در حال کاهش سناریوهای بازار است. این شامل ریسک و عواقب بازگرداندن یک نمونه کارها در یک اندازه گیری واحد است. در حالت ایده آل ، دوره اندازه گیری شامل یک چرخه کامل بازار (تعریف شده توسط یک قله به اوج ، یا برعکس) است اما یک دوره 12 ماهه نورد ممکن است کافی باشد. از ضبط سرمایه گذاری ممکن است برای تعیین محدوده هدف برای یک مدیر ، کلاس دارایی یا نمونه کارها استفاده شود. این مجموعه از ضبط بازار و ضبط بازار پایین تشکیل شده است.

اجرای ضبط سرمایه گذاری

بحث در مورد ضبط سرمایه گذاری فرصتی برای مشاور است تا انتظارات واقع بینانه را با مشتری تعیین کند ، در حالی که آنها را نیز ثبت نام می کند تا از ریسکی که به دنبال آن هستند نسبت به بازده مورد نظر خود ، مالکیت کنند. این همچنین یک فرصت آموزشی است که ممکن است گفتگوی فعال در مورد تخصیص دارایی ، ریسک و بازارهای سرمایه را ترغیب کند ، که به نوبه خود به مشاور فرصتی می دهد تا اعتبار را در یک تعامل مشاوره ایجاد کند.

هنگام بحث در مورد ضبط سرمایه گذاری ، بسیار مهم است که مشاور مشتری را برای تعیین تحمل ریسک خود (همانطور که با تحمل یا تحمل ضرر تعریف شده است) درگیر کند و دامنه بازده هدف را تعیین کند. به همان اندازه مهم است که آیا درک مشتری از ریسک و پاداش با واقعیت بازار سرمایه مطابقت دارد (به عنوان مثال ، "من 100 ٪ از بازار UP و 10 ٪ از بازار پایین را می خواهم.").

متداول ترین سناریو می تواند عناوین خواندن مشتری یا صحبت با دوستان در مورد یک مدیر هوشمند یا محصول سرمایه گذاری باشد که دوست دارد به نمونه کارها اضافه کند. با این حال ، این ایده ممکن است با ضبط بالا/پایین بازار نمونه کارها سازگار نباشد. استفاده از ضبط سرمایه گذاری به مشاور این امکان را می دهد تا در حین مدیریت این دستورالعمل ، نمونه کارها را متمرکز کند ، نه در بازارها سر و صدا کند.

• ضبط بازار Up: برای هر 10 ٪ بازده MSCI- همه شاخص های جهان ، چقدر می خواهید نمونه کارها خود را ضبط کنید؟60 تا 80 ٪ از آن ، این 6 تا 8 ٪ برای هر 10 ٪ افزایش شاخص سهام گسترده است؟

   

پس از توافق سرمایه گذاری و اضافه شدن به IPS ، آن را به تخصیص دارایی رسمی توسط تیم سرمایه گذاری تبدیل می شود و تحت نظارت قرار می گیرد تا اطمینان حاصل شود که دامنه مورد نظر بازده در یک چرخه بازار قرار می گیرد.

ضبط سرمایه گذاری به طور موثری یک استراتژی سرمایه گذاری مبتنی بر نتیجه را ایجاد می کند که می تواند با یک اندازه گیری واحد که می تواند به راحتی توسط کمیته سرمایه گذاری پیشرفته و یک سرمایه گذار تازه کار قابل درک و مدیریت باشد ، اندازه گیری و مدیریت شود. این مشاور و مشتری را وادار می کند تا با محدوده بازپرداخت نسبی بازپرداخت موافقت کنند که با ریسکی که مشتری مایل به پذیرش آن است مطابقت دارد. ریسک مطابق آنچه مشتری در واقع تجربه می کند (در یک سناریوی پیش بینی شده) بر خلاف یک اقدام آماری که مستقیماً از دست دادن نمونه کارها را بیان نمی کند ، تعریف شده است.

ضبط سرمایه گذاری IPS را در نمونه کارها ادغام می کند. این یک عنصر کلیدی و یک متریک به راحتی استفاده شده است که تضمین می کند یکپارچگی IPS از دیدگاه جامع و پاداش جامع رعایت می شود. این ویژگی همان چیزی است که IPS را مرتبط می کند: این ابزاری برای مشتری است که بتواند از اهداف خود دفاع کند ، و این ابزاری برای مشاور است که آیا آنها انتظارات مشتری را برآورده می کنند.

نتیجه

تمرین سرمایه گذاری مبتنی بر نتیجه با IPS ساخته شده در اطراف یک متریک واحد که جنبه های مختلفی از ریسک را شامل می شود ، به جای یک جنبه واحد از خطر ، ممکن است به مشتریان این توانایی را بدهد که به طور مؤثرتر از خود دفاع کنند و در عین حال درک عمیق تری از ریسک آنها داشته باشندگرفتنIPS باید نمایانگر لایحه حقوق مشتری باشد ، به موجب آن آنها استقلال خود را از تفسیرهای ذهنی از موفقیت و شکست اعلام می کنند در حالی که بهتر می توانند اهداف نمونه کارها مورد نظر خود را برقرار کنند.