تورم و تعمیق بخش مالی

در میان مبارزه با همه گیر Covid-19 ، اقتصاد جهانی باید با یک چالش دیگر ، تورم روبرو شود. برای ایالات متحده ، افزایش اخیر در قیمت مصرف کننده به یک بحران ملی تبدیل شده است. نرخ تورم در ماه ژوئیه در مقایسه با ماه مشابه سال گذشته به 8. 5 درصد رسید. یک ماه قبل ، تورم ایالات متحده به 9. 1 درصد رسیده است ، بالاترین میزان در 40 سال گذشته. انگلستان همچنین با چالش های مشابهی روبرو است. در ماه ژوئیه ، نرخ تورم به 10. 1 درصد رسیده است ، بالاترین سطح برای این کشور از سال 1982. افزایش تورم در بسیاری از کشورها به بخش های مختلفی نفوذ کرده است ، قدرت خرید را به طرز چشمگیری کاهش داده و تهدید به رکود را به همراه دارد.

با این وجود ، تورم در اندونزی هنوز تحت کنترل است. اما ، نرخ تورم نیز در ماه آگوست به 4. 69 درصد افزایش یافته است. افزایش نرخ تورم از صدمه به اقتصاد می ترسد. بنابراین ، آیا تعمیق بخش مالی اندونزی اهمیت دارد؟نهایی شدن قانون Omnibus در صنعت مالی ، که در حال حاضر به یکی از برنامه های اصلی مجلس تبدیل شده است ، چقدر مهم است؟

تعمیق بخش مالی ممکن است با افزایش تورم تأثیر منفی بگذارد. تصویر را می توان به شرح زیر توضیح داد. هنگامی که تورم زیاد و پایدار باشد ، ممکن است بانک مرکزی با بالا بردن معیار نرخ بهره خود پاسخ دهد. در پاسخ به این امر ، بانک ها همچنین نرخ وام خود را افزایش می دهند ، که ممکن است باعث کاهش حجم اعتبار بانکی به بخش خصوصی شود. در نتیجه ، اعتبار بانکی می تواند تضعیف شود ، همانطور که با نسبت کاهش اعتبار بانکی به تولید ناخالص داخلی (تولید ناخالص داخلی) نشان داده شده است.

با گذشت سالها ، نقش واسطه اعتباری اندونزی در حمایت از اقتصاد به شدت به عملکرد بانکی خود اعتماد کرده است ، به این معنی که نرخ تورم بالا نقش واسطه بخش مالی را محدود می کند. این امر به این دلیل است که کل دارایی های بانکی 79 درصد از کل دارایی های صنعت مالی را به خود اختصاص داده است.

تبلیغ

تسلط بانکها در تأمین منابع در بخش مالی اندونزی غیرقابل انکار است. این امر باعث می شود بخش بانکی هزینه سربار خود را افزایش دهد و بدون مشکل به طلبکاران پرداخت کند. این ممکن است به طرز نامطلوب به ناکارآمدی تخصیص منابع در حمایت از برنامه توسعه کمک کند.

تورم بالا می تواند به طور ناشایست بر بخش مالی غیر بانکی ، به ویژه در کشورهای کم درآمد پایین تأثیر بگذارد. به عنوان مثال ، تورم بالا سرانجام نرخ بهره واقعی را پایین می آورد یا حتی وقتی تورم بالاتر از نرخ بازده مورد نیاز باشد ، منفی می شود.

کاهش بازده واقعی پتانسیل قابل توجهی در چندین ابزار بخش مالی غیر بانکی مانند صندوق های بازنشستگی و بیمه دارد. علاوه بر این ، بازده واقعی در بورس سهام و ابزارهای بازار اوراق بهادار نیز ممکن است کاهش یابد. به عبارت دیگر ، تورم بالا می تواند مانع عمیق شدن و توسعه بخش مالی ، چه از طریق بانکداری و چه غیر بانکی شود.

نیاز فوری به تعمیق مالی

سرانجام ، اندونزی انتظار زیادی از عملکرد بخش مالی برای تأمین مالی بهبود اقتصادی دارد. این دلیل اصلی توسعه اقتصادی است که نیاز به پشتیبانی عمیق و کارآمد از بخش مالی دارد. صنعت مالی منابعی را برای فعالیت های اقتصادی فراهم می کند. یک بخش مالی عمیق منابع جایگزین تأمین مالی برای اقتصاد را فراهم می کند.

هرچه منبع جایگزین تأمین مالی در دسترس باشد ، هزینه های تصمیم سرمایه گذاری ارزان تر خواهد بود. بیش از یک دهه ، پس انداز داخلی نتوانسته است این نیازها را برآورده کند. در حقیقت ، از سال 2011 ، نسبت پس انداز به تولید ناخالص داخلی همچنان رو به کاهش است.

نشانه های مربوط به نیاز به سرمایه گذاری داخلی که پس انداز برآورده نشده است ، در شکاف پس انداز-سرمایه گذاری منعکس می شود ، که ارزش آن همچنان افزایش می یابد. این پدیده نشان می دهد که نقش واسطه گری بخش مالی کاملاً بهینه نشده است.

به طور همزمان ، اندونزی برای حمایت از نیاز به بودجه قابل توجه برای تأمین مالی برنامه ملی بازیابی اقتصادی (PEN) باید ظرفیت واسطه گری بخش مالی خود را افزایش دهد. در سال 2020 ، دولت باید اجازه کاهش نسبت مالیات را تا 2 درصد و افزایش بدهی بیشتری برای تحقق نیاز بودجه در میان افزایش تقاضا برای سرمایه گذاری تولیدی کند.

در حال حاضر ، پرتره عمق بخش مالی اندونزی به اندازه آنچه انتظار می رفت مطلوب نیست. چندین شاخص که معمولاً برای اندازه گیری عمق صنعت مالی استفاده می شود ، هنوز هم راکد هستند. یک مثال ، نسبت اعتبار بانکی به تولید ناخالص داخلی است که هنوز هم در محدوده 44 درصد است ، بسیار پایین تر از کشورهای همسالان مانند مالزی یا تایلند که به ترتیب به 134 درصد و 160 درصد رسیده اند.

اندونزی ، تا سال 2035 هنوز از سود سهام جمعیتی لذت می برد و عرضه فراوانی از کارگران جوان و مولد را برای آن فراهم می کند. بنابراین ، حتی اگر بخش مالی اندونزی هنوز نسبتاً کم عمق باشد ، فرصت عمیق تر شدن بخش مالی به طور گسترده ای باز است. اما ، تلاش برای تعمیق بخش مالی کار آسانی نیست.

چندین چالش ساختاری در انتظار است - جدا از تورم بالا. اولین چالش از سطح پایین سواد مالی ناشی می شود. در حال حاضر ، شاخص سواد مالی اندونزی هنوز پایین تر از 40 درصد است. با سواد مالی نسبتاً کم ، ظرفیت عمیق تر شدن بخش مالی حداقل خواهد بود.

همچنین می توان در نظر گرفت که چالش دیگری وجود دارد که کاهش اعتماد عمومی به موسسات خدمات مالی است. این نتیجه افزایش پرونده های مربوط به موسسات خدمات مالی اخیراً است. این موارد ضرر و زیان را برای جامعه متحمل شده است که از نظر تعداد کمی نیستند. در نتیجه ، مردم تمایل به مقاومت در برابر خدمات مالی ، به ویژه غیر بانکی ها دارند ، زیرا صنعت مالی غیر بانکی هنوز بهینه توسعه نیافته است.

ظاهراً با توجه به این چالش ها ، تلاش برای تعمیق بخش مالی اندونزی با نقشه راه شیب دار اما غیرممکن نیست. افزایش تورم فعلی نباید مانع تلاش برای تعمیق بخش مالی شود. از آنجا که اقداماتی مانند تقویت مقررات ، افزایش سواد ، محافظت از مصرف کنندگان/سرمایه گذاران ، گسترش پایگاه مصرف کننده/سرمایه گذار و ارتقاء همکاری چندگانه باید مطابق با افزایش اصول کلان اقتصادی در صورت لزوم برای حفظ ثبات سیستم مالی باشد. هنگامی که این موارد به دنبال این موارد ادامه یابد ، به زودی هدف تعمیق بازارهای مالی محقق می شود. اندونزی ممکن است پتانسیل خود را برای تبدیل شدن به یک مرکز مالی در منطقه تقویت کند.

آدی بودیارسو رئیس مرکز سیاست های بخش مالی ، آژانس سیاست مالی در وزارت دارایی است. نظرات شخصی است و نظرات یا سیاست های موسسه ای را که نویسنده در آن کار می کند منعکس نمی کند.

اشتراک گذاری