کتابخانه اشتباهات: مطالعات موردی و پادزهر با Puneet Khurana ، CFA

Puneet Khurana یک دارنده منشور CFA® ، Alumnus & CIO MDI و مدیر صندوق در مدیران سرمایه گذاری استوئیک است. مدیران سرمایه گذاری استوئیک یک شرکت مشاوره سرمایه گذاری یک دهه قدیمی است که بر ارائه راه حل های مشاوره و دارایی های سهام و دارایی به دفاتر HNIS ، خرده فروشی و خانواده متمرکز شده است. قبل از استوئیک ، Puneet میزهای تحقیقاتی سهام را در دو صندوق پرچین متمرکز هند با اوج AUM میلیارد دلار هدایت کرد. او برای "سرمایه گذاری متمرکز بر شواهد" محبوب است که بر توسعه چارچوب ها و استراتژی هایی که توسط شواهد قابل توجه و نرخ پایه مطلوب حمایت می شوند ، متمرکز است.

جلسه ای که توسط فصل دهلی از جامعه CFA هند در 1 اکتبر 2022 برگزار شد ، در مورد بسیاری از اشتباهات مهم انجام شده توسط Novice و سرمایه گذاران باتجربه با مطالعات موردی بحث کرد. جلسه همچنین توضیح داد که چگونه تمرکز روی رویکرد متمرکز شواهد در سرمایه گذاری ، این خطاهای مهم را کاهش می دهد.

ما با 3 مسیر مختلف یادگیری یعنی اتصال ، متناقض و تصحیح شروع کردیم. این جلسه تا حد زیادی بر مسیر اصلاح یادگیری متمرکز است که سرمایه گذاران باید به طور مداوم نظرات خود را از طریق مشاهده به روز کنند.

سپس به برخی از اشتباهات رایج انجام شده توسط سرمایه گذاران و نحوه جلوگیری از آنها حرکت کردیم؟

• تعصب تأیید یک اشتباه بسیار رایج است که در آن سرمایه گذاران فقط از تجزیه و تحلیل که با اعتقاد موجود آنها هماهنگ است ، پیروی می کنند. با دادن وزن کافی به تحلیلی که با اعتقاد اصلی آنها مغایرت دارد ، می توان از این اشتباه جلوگیری کرد.
• اشتباه لنگر انداختن یکی دیگر از اشتباهات بسیار رایج است که در آن سرمایه گذاران به یک قیمت خاص/ چند برابر برای سهام می چسبند که در یک فرصت از دست رفته و همچنین از دست دادن سرمایه به پایان می رسد. این می تواند از طریق تنظیم عینی انتظارات شخص مطابق اطلاعات مربوطه اصلاح شود
• بیشتر سرمایه گذاری ها حداقل در کوتاه مدت نیازی به ترفندهای گسترده ندارند ، اما تمایل ذاتی برای ادامه کار به پایان می رسد و باعث اختلال در بازده می شود. این می تواند از طریق صبور بودن و نادیده گرفتن سر و صدای کوتاه مدت اصلاح شود.
• یک اشتباه بسیار کشنده این است که برای روایت های شرکت/ مدیریت و عدم ارزیابی عینی ادعاهای آنها سقوط کند. آقای Puneet قبل از پیشروی با یک سفر سرمایه گذاری ، بر ارزیابی انتقادی تمام حقایق و ادعاها متمرکز شد.
• انتخاب میدان نبرد اشتباه نیز یک اشتباه بسیار رایج است که در آن سرمایه گذاران شروع به سرمایه گذاری در چیزی که کاملاً درک نمی کنند. به عنوان مثالما در مورد معاملات ارز مشتق و رمزنگاری بحث کردیم که منجر به ضرر بسیاری از سرمایه گذاران شده است که بدون درک خطرات مرتبط با احتمال سود سریع فریب خورده اند.
• بسیاری از اوقات سرمایه گذاران احتمال نرخ پایه را نادیده می گیرند. به طور کلی ، هنگامی که بیش از یک عامل یعنی استراتژی مدیریت ، موضوعات حاکمیت ، چالش های حقوقی ، سیاست های دولت و سایر پیچیدگی ها مانع از دستیابی به یک شرکت برای دستیابی به اهداف نوبت خود می شود ، در بیشتر مواقع چنین تلاشهایی در بازده مورد انتظار ناکام است.
• ما همچنین در مورد مورد احتمال نرخ پایه و ساخت روایت در زمینه IPO و همچنین مضامین آینده یعنی اقتصاد سازمان یافته ، مالیات ، وسایل نقلیه برقی و غیره بحث کردیم. با مثال به اشتراک گذاری Puneet از حدود 22 موضوع از 20 سال گذشته که نمی تواند تحقق یابدانتظارات سرمایه گذار
• صنایع چرخه ای توسط بسیاری از سرمایه گذاران عمدتاً به دلیل قدرت پایین قیمت گذاری ، ماهیت کالایی محصول ، چالش های نظارتی و غیره نادیده گرفته می شود. با این حال ، ظرفیت بیکار یک عامل بسیار مهم است که می تواند در صورت سناریوی تقاضای صعودی ، برای صنعت چرخه ای مطلوب بازی کند.
• این بحث سپس به اشتباهات حذف منتقل شد که سرمایه گذاران به دلیل حذف یک یا چند عامل مهم از تجزیه و تحلیل آنها ، فرصت سرمایه گذاری خوبی را از دست می دهند. به عنوان مثالمقیاس پذیری ظرفیت تولید یک شرکت ، اختصاص وزن نادرست به عوامل مختلف و غیره. اینها را می توان از طریق تحقیقات عینی از منابع مختلف اصلاح کرد.
• سرانجام ، ما در مورد اشتباهات کمیسیون بحث کردیم که سرمایه گذاران به دلیل تجزیه و تحلیل نادرست ضرر می کنند. عدم استفاده از معیارهای ارزیابی صحیح ، پیش بینی نادرست سرمایه گذار/ مدیریت ، امید به عملکرد خوب گذشته در آینده برخی از جنبه های اصلی اشتباهات کمیسیون است.

برای نتیجه گیری ، "سرمایه گذاری یک هنر منفی است و هدف سرمایه گذاری این است که با کاهش اشتباهات" کمتر بد "شوید." ، اکثر این اشتباهات را می توان از طریق تحلیل عینی ، صبر و تجربه برطرف کرد.