جراحی بصری: چشم انداز رشد قانع کننده ، اما ارزیابی به نظر می رسد

جراحی بصری (NASDAQ: NASDAQ: ISRG) پیشگام در بازار جراحی های با کمترین تهاجمی رباتیک است. این شرکت پس از یک چالش برانگیز 2020 ، که تحت تأثیر اختلالات همه گیر به رهبری قرار گرفت ، بهبود یافته است. بیمارستانها در سال گذشته منابع خود را به موارد COVID-19 اختصاص دادند و روشهای انتخابی را به تعویق انداختند ، بنابراین بر روی مکان های سیستم Da Vinci و حجم رویه تأثیر می گذارد. تجارت این شرکت با کاهش محدودیت ها و واکسن ها دوباره برگشت.

علیرغم افزایش موارد دلتا Covid-19 که بر سرعت بهبودی تأثیر منفی می گذارد ، از درآمد تحلیلگران و انتظارات EPS برای سه ماهه سوم پیشی گرفت. درآمد سه ماهه سوم شرکت این شرکت 30 ٪ نسبت به سال گذشته به 1. 4 میلیارد دلار با رویه ها و مکان های بالاتر داوینچی هدایت شد. رویه های داوینچی در سراسر جهان 20 ٪ نسبت به سال گذشته و 336 سیستم جراحی داوینچی در این سه ماهه حمل شد و این افزایش 72 درصدی بود. EPS تنظیم شده از 0. 92 دلار در سه ماهه سوم سال 2020 به 1. 19 دلار رسید.

سهام بصری 24. 9 ٪ (از 22 نوامبر) تاکنون امسال پیشرفت کرده است که فقط کمی از افزایش 24. 7 ٪ در شاخص S& P 500 است. در حالی که من در مورد توانایی شرکت در حفظ تسلط خود در بازار رباتیک جراحی مثبت هستم ، در حال حاضر من به دلیل نگرانی های ارزیابی ، موضع خنثی در مورد سهام دارم.

آماده رشد شدید

طبق BIS ، کل بازار جهانی رباتیک جراحی به ارزش 5. 46 میلیارد دلار در سال 2020 بود ، با حساب جراحی بصری برای سهم بازار چشمگیر 79. 82 ٪ بازار ، و پس از آن شرکت Stryker که در مقایسه با سهم بازار 9. 09 ٪ را در اختیار داشت. این شرکت تحقیقاتی پیش بینی می کند که بازار جهانی رباتیک جراحی در CAGR 10. 2 ٪ در دوره 2021-2031 رشد کند.

شهودی تخمین می زند که با محصولات موجود و پاکسازی های نظارتی جهانی ، می تواند سالانه 6 میلیون روش را هدف قرار دهد. این شرکت معتقد است که حدود 20 میلیون روش جراحی بافت نرم در سال وجود دارد که می تواند با ادامه نوآوری ، معماری های جدید و مقیاس اسیر شود.

سیستم جراحی Da Vinci Da Vinci در سال 2000 برای جراحی عمومی لاپاروسکوپی تأیید FDA را دریافت کرد. از آن زمان به بعد سیستم های داوینچی برای چندین روش تصویب شده و در 50 ایالت ایالات متحده و 67 کشور توسط جراحان برای انجام بیش از 8. 5 میلیون روش استفاده شده است. از 30 سپتامبر 2021 ، 6،525 سیستم داوینچی (رشد 11 ٪ نسبت به سال گذشته) در سطح جهان نصب شده است.

نکته قابل توجه این است که شهودی بخش قابل توجهی از درآمد خود را نه از مکان های جراحی داوینچی خود ، بلکه از درآمد مکرر به دست می آورد. درآمد مکرر ، که شامل درآمد و لوازم جانبی ، درآمد خدمات و همچنین درآمد اجاره نامه عملیاتی است ، 77 ٪ از درآمد کلی را در سال 2020 و 72 ٪ در سال 2019 به خود اختصاص داده است. درآمد حاصل از ابزارها و لوازم جانبی با سرعت بیشتری نسبت به درآمد سیستم رشد کرده است ، بازتاب دهندهادامه اتخاذ فناوری شرکت در چندین روش.

در حالی که تقاضا و رقابت در فضای فناوری رباتیک جراحی در حال افزایش است ، به نظر من ، مزیت اولدواره ای شهودی و ادامه نوآوری به آن در حفظ موقعیت رهبری خود کمک می کند. همچنین ، هزینه سیستم جراحی داوینچی به طور کلی بسته به مدل و برخی دیگر از عوامل دیگر ، بین 0. 5 میلیون دلار تا 2. 5 میلیون دلار متغیر است. با توجه به زمان و تلاش مورد نیاز برای آموزش جراحان در استفاده از سیستم های روباتیک و همچنین سرمایه گذاری قابل توجه ، من معتقدم که شهودی در مورد نزدیک به مدت نزدیک با تهدید قابل توجهی روبرو نیست زیرا کاربران موجود ممکن است به راحتی از فناوری رقبا انتخاب نکنند. هزینه های تعویض

چندین شرکت کوچک و همچنین غول هایی مانند Medtronic و Johnson & Johnson در حال دیدن بازار عظیم آدرس در فضای رباتیک جراحی هستند. به تازگی ، Syste M Hugo به کمک رباتیک Medtronic ، روش های تأیید شده از Eurocolic F یا ارولوژیک و زنان و زایمان را دریافت کرد. در مقابل ، ماه گذشته جانسون و جانسون با سیستم رباتیک جراحی اوتوا ، شکست را تأیید کردند. جانسون و جانسون اکنون به دلیل چالش های زنجیره فنی و تأمین ، دو ساله تأخیر در تغییر سیستم Ottava خود را پیش بینی می کنند.

در همین حال ، شهودی با ادامه پذیرش سیستم های خود در چندین تخصص و گسترش عمق خود در بازارهای بین المللی ، به ویژه در آسیا و اتحادیه اروپا ، حضور خود را در ایالات متحده تقویت می کند. این شرکت همچنین در حال تبلیغ سیستم عامل های جدیدتر خود مانند سیستم تک پورت Da Vinci SP و سیستم اندولومینال یونی (یک بستر به کمک روباتیک برای بیوپسی با حداقل تهاجمی در ریه) است.

تحلیلگران با آمدن به انتظارات وال استریت ، درآمد 5. 68 میلیارد دلار (رشد 30. 2 ٪) را پیش بینی می کنند و EPS 4. 96 دلار (رشد 46. 4 ٪) را در سال 2021 تنظیم می کنند. در حال حاضر ، تحلیلگران به ترتیب برای 20222 رشد EPS را به ترتیب 12. 9 ٪ و 13. 5 ٪ تنظیم می کنند. بشر

خطرات و چالش های احتمالی در نظر گرفته می شود

• بصری در PE 12 ماهه پیش رو (قیمت به درآمد) 64. 2 (از 22 نوامبر) معامله می شود ، که 20 ٪ بیشتر از میانگین 3 ساله 53. 4 است (منبع: tikr.com). مطابق با جستجوی آلفا ، بر اساس تخمین EPS تعدیل شده برای سال 2021 ، سهام در PE به جلو 68. 72 معامله می شود ، که 210 ٪ بیشتر از میانگین بخش چند برابر 22. 16 و 35 ٪ بیشتر از میانگین 5 سال PE شرکت است. از 51. در حالی که من معتقدم که به دلیل موقعیت بی نظیر خود در فضای رباتیک جراحی ، مطمئناً شهودی به دلیل موقعیت بی نظیر خود در فضای رباتیک جراحی سزاوار است ، فکر می کنم در حال حاضر ارزیابی کاملاً کشیده به نظر می رسد و ممکن است پتانسیل صعودی موجود در سهام را محدود کند.

اهداف قیمت تحلیلگران وال استریت برای سهام بصری در محدوده 175 تا 398 دلار است. به طور کلی ، هدف متوسط قیمت تحلیلگران وال استریت 348. 50 دلار است که این امر حاکی از صعود 2 ٪ از سطح فعلی (از 22 نوامبر) است.

• تجدید حیات موارد COVID-19 ، کمبود کارکنان و مشکلات زنجیره تأمین بیمارستان می تواند بر ظرفیت های بیمارستان تأثیر بگذارد و باعث تأخیر در مراحل انتخابی (از جمله مواردی که از سیستم های داوینچی استفاده می کنند).
• همچنین ، این بیماری همه گیر بر تأمین کنندگان نیمه هادی ها و سایر مواد مورد استفاده در محصولات شهودی تأثیر گذاشته است. کمبود بالقوه اجزای مورد نیاز به دلیل ادامه اختلال در زنجیره تأمین می تواند منجر به تأخیر در توسعه محصولات شرکت شود. مسائل مربوط به زنجیره تأمین همچنین می تواند هزینه های تولید بالاتری را ایجاد کرده و به حاشیه ها آسیب برساند.

نتیجه

یک مزیت رقابتی در یک فضای پر سود مانند بازار رباتیک جراحی و توانایی حفظ رهبری آن ، جراحی بصری را به یک انتخاب جذاب تبدیل می کند. با این حال ، همانطور که در بالا بحث شد ، من به دلیل ارزیابی بلند سهام در حال حاضر در حاشیه هستم. با توجه به عدم قطعیت های نزدیک به مدت مرتبط با COVID-19 و سرنوشت بالقوه مانند مسائل مربوط به زنجیره تأمین ، احساس می کنم سرمایه گذاران باید سهام را در لیست تماشا خود نگه دارند و منتظر بمانند تا موقعیت خود را بسازند.