احساسات بازار اعتباری و چرخه تجارت

با استفاده از داده های ایالات متحده از سال 1929 تا 2013 ، ما نشان می دهیم که احساسات بالا در بازار اعتبار در سال t-2 با کاهش فعالیت اقتصادی در سالهای t و T + همراه است. وضعیت بازار. یعنی هنگامی که پروکسی های احساسات ما نشان می دهند که ریسک اعتباری با قیمت تهاجمی است ، این تمایل به دنبال گسترش بعدی گسترش اعتبار است و زمان این گسترش ، به نوبه خود ، نزدیک به شروع انقباض در فعالیت اقتصادی است. بشربا کاوش در این مکانیزم ، می فهمیم که احساسات بازار اعتباری در سال t-2 همچنین تغییر در ترکیب امور مالی خارجی را پیش بینی می کند: صدور بدهی خالص در سال t کاهش می یابد ، در حالی که صدور سهام خالص افزایش می یابد ، الگوهای سازگار با وارونگی در اعتبار-شرایط بازار منجر به تغییر درونی در عرضه اعتبار می شود. بر خلاف بسیاری از ادبیات فعلی در مورد نقش اصطکاک مالی در اقتصاد کلان ، این مقاله حاکی از آن است که تغییر زمان در بازده مورد انتظار به سرمایه گذاران بازار اعتباری می تواند عامل مهمی در نوسانات اقتصادی باشد.

استناد پیشنهادی

بارگیری متن کامل از ناشر

نسخه های دیگر این مورد:

• دیوید لوپز-سالیدو و جرمی سی استین و اگون زکراژک ، 2017. "احساسات بازار اعتباری و چرخه تجارت" ، مجله فصلنامه اقتصاد ، انتشارات دانشگاه آکسفورد ، جلد. 132 (3) ، صفحات 1373-1426.

• J. David López-Salido & Jeremy C. Stein & Egon Zakrajšek ، 2015. "احساسات بازار اعتباری و چرخه تجارت ،" سری بحث مالی و اقتصاد 2015-28 ، هیئت مدیره سیستم فدرال رزرو (ایالات متحده).

منابع ذکر شده در ایده ها

1. Markus K. Brunnermeier & Lasse Heje Pedersen ، 2009. "نقدینگی بازار و نقدینگی بودجه" ، بررسی مطالعات مالی ، جامعه مطالعات مالی ، جلد. 22 (6) ، صفحات 2201-2238 ، ژوئن.

• Markus K. Brunnermeier & Lasse Heje Pedersen ، 2007. "نقدینگی بازار و نقدینگی بودجه" ، مقالات کار NBER 12939 ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، شرکت.
• Lasse Heje Pederson & Markus K Brunnermeier ، 2007. "نقدینگی بازار و نقدینگی بودجه" ، مقالات بحث FMG DP580 ، گروه بازارهای مالی.
• Brunnermeier ، Markus K & Pedersen ، Lasse Heje ، 2007. "نقدینگی بازار و نقدینگی بودجه ،" مقالات بحث و گفتگو CEPR 6179 ، C. E. P. R. مقالات بحث
• Brunnermeier ، Markus K. & Pedersen ، Lasse Heje ، 2007. "نقدینگی بازار و نقدینگی بودجه" ، اسناد آنلاین تحقیقات LSE در مورد اقتصاد 24478 ، دانشکده اقتصاد و علوم سیاسی لندن ، کتابخانه LSE.

• Zhiguo He & Arvind Krishnamurthy ، 2008. "قیمت گذاری دارایی واسطه ،" مقالات کار NBER 14517 ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، شرکت.
• Arvind Krishnamurhty & Zhiguo He ، 2010. "قیمت گذاری دارایی واسطه" ، مقالات جلسه 2010 1327 ، انجمن پویایی اقتصادی.

• مالکوم بیکر و جفری وورگلر ، 1999. "سهم سهام در موضوعات جدید و بازده سهام کل ،" دانشکده مدیریت دانشگاه ییل YSM124 ، دانشکده مدیریت ییل ، اصلاح شده 01 ژانویه 2009.

• Nina Boyarchenko & Tobias Adrian ، 2015. "ترازنامه واسطه ای" ، مقالات جلسات 2015 239 ، جامعه پویایی اقتصادی.

• آندره آژلو و توماس لاوباچ و جی. دیوید لوپز-سالیدو و Taisuke Nakata ، 2016. "ثبات مالی و سیاست بهینه نرخ بهره ،" سری بحث های مالی و اقتصاد 2016-067 ، هیئت مدیره سیستم فدرال رزرو (ایالات متحده).

• Claudio Borio & Haibin Zhu ، 2008. "تنظیم سرمایه ، ریسک پذیری و سیاست پولی: پیوند مفقود شده در مکانیسم انتقال؟" ، "مقالات کار BIS 268 ، بانک برای شهرک های بین المللی.

• Moritz Schularick & Alan M. Taylor ، 2009. "Booms اعتبار از بین رفته است: سیاست پولی ، چرخه اهرم و بحران های مالی ، 1870-2008 ،" مقالات کار NBER 15512 ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، شرکت.
• Schularick ، Moritz & Taylor ، Alan M. ، 2009. "Booms اعتبار از بین رفته است: سیاست پولی ، چرخه اهرم و بحران های مالی ، 1870-2008 ،" مقالات بحث و گفتگوی CEPR 7570 ، C. E. P. R. مقالات بحث

• Danielsson ، Jon & Song Shin ، Hyun & Zigrand ، Jean-Pierre ، 2011. "ظرفیت ترازنامه و خطر درون زا" ، اسناد آنلاین تحقیقات LSE در مورد اقتصاد 43141 ، دانشکده اقتصاد و علوم سیاسی لندن ، کتابخانه LSE.

• جرمی سی استین ، 1996. "بودجه ریزی سرمایه منطقی در دنیای غیر منطقی" ، مقالات کار NBER 5496 ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، شرکت.
• استین ، جرمی سی ، 1996. "بودجه ریزی سرمایه منطقی در دنیای غیر منطقی" ، مقالات علمی 3708373 ، گروه اقتصاد دانشگاه هاروارد.

• Vladimir Yankov & Egon Zakrajsek & Simon Gilchrist ، 2009. "شوک های بازار اعتباری و نوسانات اقتصادی: شواهدی از اوراق قرضه شرکت ها و بازارهای سهام ،" مقالات جلسه 514 ، جامعه برای پویایی اقتصادی.
• Simon Gilchrist & Vladimir Yankov & Egon Zakrajsek، 2009. " شوک های بازار اعتباری و نوسانات اقتصادی: شواهدی از اوراق قرضه شرکتی و بازارهای سهام "NBER Working Papers 14863, National Bureau of Economic Research, Inc.

• استنلی فیشر و رابرت سی مرتون، 1984. "اقتصاد کلان و مالی: نقش بازار سهام"، NBER Working Papers 1291, National Bureau of Economic Research, Inc.

• Atif R. Mian & Amir Sufi & Emil Veer, 2015. "Donhold Debt and Business Cycles Worldwide," NBER Working Papers 21581, National Bureau of Economic Research, Inc.
• امیل ورنر و امیر صوفی و عاطف میان، 2017. "قرض خانوارها و چرخه های تجاری در سراسر جهان"، 2017 جلسات جلسه 673، انجمن پویایی اقتصادی.

• Òscar Jordà & Moritz Schularick & Alan M. Taylor، 2013. " When Credit Bites Back ", Joual of Money, Credit and Banking, Blackwell Publishing, vol. 45(s2)، صفحات 3-28، دسامبر.

• موریتز شولاریک و آلن تیلور و اسکار جوردا، 2013. "وقتی اعتبار باز می گردد"، 2013 مقالات جلسه 71، انجمن پویایی اقتصادی.

• بن برنانکی، 1990. "درباره قدرت پیش بینی نرخ بهره و گسترش نرخ بهره"، NBER Working Papers 3486, National Bureau of Economic Research, Inc.

• Lettau، Martin & Ludvigson، سیدنی، 1999. "مصرف، ثروت کل و بازده سهام مورد انتظار"، CEPR Discussion Papers 2223, C. E. P. R. مقالات بحث و گفتگو
• مارتین لتاو و سیدنی لودویگسون، 1999. "مصرف، ثروت کل و بازده سهام مورد انتظار"، گزارش کارکنان 77، بانک فدرال رزرو نیویورک.

• جان گراهام و مارک تی لیری و مایکل آر. رابرتز، 2014. "یک قرن ساختار سرمایه: اهرم شرکت آمریکا"، NBER Working Papers 19910, National Bureau of Economic Research, Inc.

• پدرو بوردالو و نیکولا جنایولی و آندری شلیفر، "بدون تاریخ"."انتظارات تشخیصی و چرخه های اعتباری"، مقاله کاری 350646، دانشگاه هاروارد OpenScholar.
• پدرو بوردالو و نیکولا جنایولی و آندری شلیفر، 2016. "انتظارات تشخیصی و چرخه های اعتباری"، NBER Working Papers 22266, National Bureau of Economic Research, Inc.

• James H. Stock & Mark W. Watson، 2001. "پیش بینی تولید و تورم: نقش قیمت دارایی ها"، مجموعه مقالات، بانک فدرال رزرو سانفرانسیسکو، شماره مارس.

• جیمز اچ استوک و مارک دبلیو واتسون، 2001. "پیش بینی تولید و تورم: نقش قیمت دارایی ها"، NBER Working Papers 8180, National Bureau of Economic Research, Inc.

• مارک گرتلر و پیتر کارادی ، 2013. "شگفتی های سیاست پولی ، هزینه های اعتباری و فعالیت اقتصادی" ، فصل های NBER ، در: درسهایی از بحران مالی برای سیاست های پولی ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، شرکت.

• گرتلر ، مارک و کارادی ، پیتر ، 2014. "شگفتی های سیاست پولی ، هزینه های اعتباری و فعالیت اقتصادی" ، مقالات بحث و گفتگو CEPR 9824 ، C. E. P. R. مقالات بحث
• مارک گرتلر و پیتر کارادی ، 2014. "شگفتی های سیاست پولی ، هزینه های اعتباری و فعالیت اقتصادی" ، مقالات کار NBER 20224 ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، شرکت
• پیتر کارادی و مارک گرتلر ، 2015. "شگفتی های سیاست پولی ، هزینه های اعتباری و فعالیت اقتصادی" ، مقالات جلسه 447 ، انجمن پویایی اقتصادی.

• رابین گرین وود و ساموئل جی هانسون ، 2010. "کیفیت صادرکننده و بازده اوراق بهادار شرکت ،" مقالات کار دانشکده بازرگانی هاروارد 11-065 ، دانشکده بازرگانی هاروارد.

• Beanke ، Ben & Gertler ، Mark ، 1988. "هزینه های آژانس ، ارزش خالص و نوسانات تجاری" ، سری کارگاه SSRI 292693 ، دانشگاه ویسکانسین-مادیسون ، موسسه تحقیقات سیستم های اجتماعی.

• Nicola Gennaioli & Andrei Shleifer & Robert Vishny ، 2010. "خطرات غفلت شده ، نوآوری مالی و شکنندگی مالی" ، فصل های NBER ، در: موسسات بازار و ریسک بازار مالی ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، شرکت.

• Nicola Gennaioli & Andrei Shleifer & Robert Vishny ، 2010. "خطرات غفلت شده ، نوآوری مالی و شکنندگی مالی" ، مقالات کار اقتصاد 1251 ، گروه اقتصاد و تجارت ، Universitat Pompeu Fabra ، تجدید نظر در سپتامبر 2010.
• Gennaioli ، Nicola & Shleifer ، Andrei & Vishny ، Robert ، 2012. "خطرات غفلت شده ، نوآوری مالی و شکنندگی مالی" ، مقالات علمی 10886835 ، گروه اقتصاد دانشگاه هاروارد.
• Nicola Gennaioli & Andrei Shleifer & Robert W. Vishny ، 2010. "خطرات غفلت شده ، نوآوری مالی و شکنندگی مالی" ، مقالات کار NBER 16068 ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، Inc.
• Nicola Gennaioli & Andrei Shleifer & Robert Vishny ، 2010. "خطرات غفلت شده ، نوآوری مالی و شکنندگی مالی" ، مقالات کار 502 ، دانشکده اقتصاد بارسلونا.

• Anil K. Kashyap & Jeremy C. Stein & David Wilcox ، 1991. "سیاست پولی و شرایط اعتباری: شواهدی از ترکیب امور مالی خارجی" ، سری بحث مالی و اقتصاد 154 ، هیئت مدیره سیستم ذخیره فدرال (.).
• Anil K. Kashyap & Jeremy C. Stein & David Wilcox ، 1992. "سیاست های پولی و شرایط اعتباری: شواهدی از ترکیب امور مالی خارجی ،" مقالات کار NBER 4015 ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، شرکت.

• Mark Gertler & Cara S. Lown ، 2000. "اطلاعات موجود در اوراق بهادار با بازده بالا برای چرخه تجارت گسترش یافته است: شواهد و برخی از پیامدها" ، مقالات کار NBER 7549 ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، شرکت.

• متیو بارون و وی شیونگ ، 2016. "گسترش اعتبار و ریسک تصادف غفلت" ، مقالات کار NBER 22695 ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، شرکت.

• ساموئل هانسون و جرمی سی استین ، 2012. "سیاست پولی و نرخ های واقعی بلند مدت" ، سری بحث مالی و اقتصاد 2012-46 ، هیئت مدیره سیستم ذخیره فدرال (ایالات متحده).

• Simon Gilchrist & Egon Zakrajšek ، 2011. "گسترش اعتبار و نوسانات چرخه تجارت ،" مقالات کار NBER 17021 ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، شرکت.

• Newey ، Whitney K & West ، Kenneth D ، 1987. "یک ماتریس کواریانس سازگار با همبستگی ساده ، مثبت ، ناهمگونی و همبستگی سازگار ،" اقتصاد سنجی ، جامعه سنجی ، جلد. 55 (3) ، صفحات 703-708 ، مه.

• Whitney K. Newey & Kenneth D. West ، 1986. "یک ماتریس کواریانس با همبستگی ساده ، مثبت نیمه دی ، ناهمگن و همبستگی همبستگی ،" مقالات کار فنی NBER 0055 ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، شرکت.

• Gennaioli ، Nicola & Shleifer ، Andrei & Vishny ، Robert ، 2010. "نوآوری مالی و شکنندگی مالی" ، مؤسسات و بازارهای مقالات 96496 ، Fondazione Eni Enrico Mattei (FEEM).

بیشتر موارد مرتبط

1. Stijn Claessens & M Ayhan Kose ، 2018. "مرزهای پیوندهای ماکروفینوسی" ، مقالات بیس ، بانک برای شهرک های بین المللی ، شماره 95 ، نوامبر.
2. رابین گرین وود و ساموئل جی هانسون و آندری شلیفر و جاكوب احم سورنسن ، 2022. "بحران های مالی قابل پیش بینی" ، مجله دارایی ، انجمن دارایی آمریكا ، جلد. 77 (2) ، صفحات 863-921 ، آوریل.

• رابین گرین وود و ساموئل جی هانسون و آندری شلیفر و جاكوب احم سورنسن ، 2020. "بحران های مالی قابل پیش بینی ،" مقالات کار NBER 27396 ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، شرکت.

• Atif R. Mian & Amir Sufi & Emil Veer, 2015. "Donhold Debt and Business Cycles Worldwide," NBER Working Papers 21581, National Bureau of Economic Research, Inc.
• امیل ورنر و امیر صوفی و عاطف میان، 2017. "قرض خانوارها و چرخه های تجاری در سراسر جهان"، 2017 جلسات جلسه 673، انجمن پویایی اقتصادی.

• Nina Boyarchenko & Giovanni Favara & Moritz Schularick ، 2022. "ملاحظات ثبات مالی برای سیاست های پولی: شواهد و چالش های تجربی ،" سری بحث مالی و اقتصاد 2022-006 ، هیئت مدیره سیستم فدرال رزرو (ایالات متحده).

• رابین گرین وود و ساموئل جی هانسون ، 2010. "کیفیت صادرکننده و بازده اوراق بهادار شرکت ،" مقالات کار دانشکده بازرگانی هاروارد 11-065 ، دانشکده بازرگانی هاروارد.

• Guender ، Alfred V. ، 2017. "قیمت اعتبار در مقابل مقادیر اعتبار به عنوان پیش بینی کننده فعالیت اقتصادی در اروپا: کدام یک داستان بهتر را بیان می کند؟" ، "بانک کارگاه های استونی WP2017-6 ، بانک استونی ، 11 سپتامبر 2017 تجدید نظر کرد.

• Tobias Adrian & Nellie Liang ، 2014. "سیاست پولی ، شرایط مالی و ثبات مالی" ، مقاله مقاله IMES سری 14-E-13 ، موسسه مطالعات پولی و اقتصادی ، بانک ژاپن.
• Tobias Adrian & J. Nellie Liang ، 2014. "سیاست پولی ، شرایط مالی و ثبات مالی" ، کارمندان گزارش 690 ، بانک مرکزی فدرال رزرو نیویورک.
• آدریان ، توبیاس و لیانگ ، نلی ، 2016. "سیاست پولی ، شرایط مالی و ثبات مالی" ، مقالات بحث و گفتگو CEPR 11394 ، C. E. P. R. مقالات بحث

• پدرو بوردالو و نیکولا جنایولی و آندری شلیفر، "بدون تاریخ"."انتظارات تشخیصی و چرخه های اعتباری"، مقاله کاری 350646، دانشگاه هاروارد OpenScholar.
• پدرو بوردالو و نیکولا جنایولی و آندری شلیفر، 2016. "انتظارات تشخیصی و چرخه های اعتباری"، NBER Working Papers 22266, National Bureau of Economic Research, Inc.

• جاری هاننیکینن ، 2014. "صفر پایین ، سیاست پولی غیر متعارف و خاصیت شاخص های گسترش نرخ بهره ،" مقالات کار 1495 ، دانشگاه تامپره ، دانشکده مدیریت و تجارت ، اقتصاد.
• Hännikäinen ، جاری ، 2014. "صفر پایین ، سیاست پولی غیر متعارف و خصوصیات شاخص گسترش نرخ بهره ،" مقاله MPRA 56737 ، کتابخانه دانشگاه مونیخ ، آلمان.

اطلاعات بیشتر در مورد این مورد

طبقه بندی ژل:

• E32 - اقتصاد کلان و اقتصاد پولی - - قیمت ها ، نوسانات تجاری و چرخه - - - نوسانات تجاری ؛چرخه
• E44 - اقتصاد کلان و اقتصاد پولی - - نرخ پول و بهره - - - بازارهای مالی و اقتصاد کلان
• G12 - اقتصاد مالی - - بازارهای عمومی مالی - - - قیمت گذاری دارایی ؛حجم معاملات؛نرخ بهره اوراق قرضه

زمینه های NEP

• NEP-BAN-2016-03-29 (بانکی)

آمار

اصلاحات

تمام مطالب موجود در این سایت توسط ناشران و نویسندگان مربوطه تهیه شده است. شما می توانید به اصلاح خطاها و حذفیات کمک کنید. هنگام درخواست اصلاح ، لطفاً به دسته این مورد اشاره کنید: repec: NBR: Nberwo: 21879. به اطلاعات کلی در مورد نحوه اصلاح مطالب در repec مراجعه کنید.

برای سؤالات فنی در مورد این مورد ، یا برای اصلاح نویسندگان آن ، عنوان ، چکیده ، کتابشناختی یا اطلاعات بارگیری ، تماس با :. اطلاعات تماس عمومی ارائه دهنده: https://edirc. repec.org/data/nberrus.html.

اگر این مورد را تألیف کرده اید و هنوز در Repec ثبت نشده اید ، ما شما را تشویق می کنیم که این کار را در اینجا انجام دهید. این اجازه می دهد تا نمایه خود را به این مورد پیوند دهید. همچنین به شما امکان می دهد استناد های احتمالی را به این مورد بپذیرید که ما در مورد آن نامشخص هستیم.

اگر Citec یک مرجع کتابشناختی را تشخیص داد اما یک مورد را در repec به آن پیوند نداد ، می توانید به این فرم کمک کنید.

اگر از موارد گمشده ای که به این یکی گفته می شود اطلاع دارید ، می توانید با اضافه کردن منابع مربوطه به همان روش فوق ، برای هر مورد ارجاع ، به ما در ایجاد آن پیوندها کمک کنید. اگر شما یک نویسنده ثبت نام شده از این مورد هستید ، ممکن است بخواهید برگه "استناد" را در مشخصات سرویس Repec نویسنده خود بررسی کنید ، زیرا ممکن است برخی از استنادها در انتظار تأیید باشند.

برای سؤالات فنی در مورد این مورد ، یا برای اصلاح نویسندگان آن ، عنوان ، چکیده ، کتابشناختی یا بارگیری اطلاعات ، تماس: (ایمیل موجود در زیر). اطلاعات تماس عمومی ارائه دهنده: https://edirc. repec.org/data/nberrus.html.

لطفاً توجه داشته باشید که اصلاحات ممکن است چند هفته طول بکشد تا از طریق خدمات مختلف repec فیلتر شود.