سود سهامدار در فعالیت صندوق های تامینی از کجا ناشی می شود؟شواهدی از برنامه های بازنشستگی کارمندان

نمایش HTML برای این محتوا در دسترس نیست. با این حال ، همانطور که به این محتوا دسترسی دارید ، یک PDF کامل از طریق دکمه عمل "ذخیره PDF" در دسترس است.

ما می دانیم که برنامه های بازنشستگی کارمندان مزایای تعریف شده از بنگاهها که هدف فعالیتهای فعال سازی صندوق پرچین هستند و برنامه های مشارکت تعریف شده آنها کاهش می یابد ، در کمک های کارفرمایان کاهش می یابد. کمبود حقوق بازنشستگی به دلیل کاهش سهم کارفرمایان در برنامه ها اتفاق می افتد ، که شرکت های هدف با افزایش نرخ فرضی بازده در سرمایه گذاری های برنامه و نرخ تخفیف مورد استفاده برای محاسبه ارزش فعلی تعهدات برنامه توجیه می کنند. علیرغم سرمایه گذاری برنامه کج به سمت دارایی های ریسک پذیر ، عملکرد صندوق بازنشستگی پس از اینکه فعالان یک شرکت را هدف قرار می دهند بهبود نمی یابد. شواهد ما نشان می دهد که سود ثروت سهامداران از فعالیت ، تا حدودی انتقال ثروت از کارمندان است.

این یک مقاله دسترسی آزاد است ، که تحت شرایط مجوز انتساب Creative Commons (https://creativeecommons.org/licenses/by/4. 0) توزیع شده است ، که اجازه استفاده مجدد ، توزیع و تولید مثل را می دهد ، به شرط آنکه مقاله اصلی به درستی باشداشاره شده.

© نویسنده (ها) ، 2022. منتشر شده توسط انتشارات دانشگاه کمبریج به نمایندگی از دانشکده بازرگانی مایکل G. فاستر ، دانشگاه واشنگتن

پانویسها و منابع

ما از ایلونا بابنکو ، جاناتان برک ، فیلیپ باند ، بن شاخه ، دیوید سیسرو ، داگ کوک ، سیمون جرویز ، جک او ، جون هو کیم ، اندرو کچ ، نین لو ، تائو لی ، گرگ نیهوس ، سوگاتا ری ، برایان سونگ و شرکت کنندگان تشکر می کنیم. در CFEA-TULANE ، CICF-TIANJIN ، NFA-HALIFAX ، کارگاه سایت استنفورد در زمینه کار و دارایی و جلسات WFA برای نظرات مفید. تشکر ویژه به دلیل داور ناشناس ، آلون براو ، نیک گانتچف ، جاراد هارفورد (ویراستار) و جوشوا راو برای اظهارنظرهای دقیق و پیشنهادات مفید است. پیش نویس های قبلی مقاله "سمت تاریک فعالیت صندوق پرچین: شواهدی از برنامه های بازنشستگی کارمندان" نامیده می شد. Agrawal حمایت مالی از ویلیام A. پاول ، رئیس جونیور در امور مالی و بانکداری را تأیید می کند.

منابع

امیر ، E. ، و گوردون ، E. A."انتخاب شرکت ها از پارامترهای تخمین: شواهد تجربی از شماره SFAS شماره 106."مجله حسابداری ، حسابرسی و امور مالی ، 11 (1996) ، 427 - 448 . CrossRefGoogle Scholar

Anantharaman ، D. ، and Lee ، Y. G."ریسک مدیریتی مشوق ها و سیاست بازنشستگی شرکت ها."مجله اقتصاد مالی ، 111 (2014) ، 328 - 351 . CrossRefGoogle Scholar

Andonov ، A.؛Bauer ، R.؛و Cremers ، M."تخصیص دارایی صندوق بازنشستگی و نرخ تخفیف مسئولیت."بررسی مطالعات مالی ، 30 (2017) ، 2555 - 2595 . CrossRefGoogle Scholar

Aslan ، H. ، and Kumar ، P.."اثرات بازار محصول فعالیت صندوق های تامینی."مجله اقتصاد مالی ، 119 (2016) ، 226 - 248 . CrossrefGoogle Scholar

Aslan ، H. ، and Maraachlian ، H."اثرات ثروت فعالیت صندوق های تامینی."مقاله کار ، موجود در https://papers. ss.com/sol3/papers. cfm؟abstract_id=993170 (2007). Google Scholar

Asthana ، S. "عوامل تعیین کننده استراتژی های تأمین مالی و انتخاب های محرک برای برنامه های بازنشستگی تعریف شده."تحقیقات حسابداری معاصر ، 16 (1999) ، 39 - 74 . CrossrefGoogle Scholar

Bae ، K. H.؛بایک ، ب .؛و کیم ، جی. م."آیا صندوق های تامینی مزایای اطلاعاتی دارند؟شواهدی از سهام سهام صندوق پرچین. "مقاله کار ، موجود در https://scholar. archive.org/work/hd5c6v4rd5thjrc6pugn3zlq/access/wayback/ http://www.apjfs.org:80/conference/2011/cafmfile/6-3. pdf (2011). گوگل دانشکده

Bean ، D. F. ، and Beardi ، R. A."تعهدات بازنشستگی کم هزینه ضمن پرداخت سود سهام: شواهدی از انتقال ریسک."چشم اندازهای انتقادی در مورد حسابداری ، 11 (2000) ، 515 - 530 . CrossRefGoogle Scholar

Bergstresser ، D.؛Desai ، M.؛و Rauh ، J."دستکاری درآمدها ، فرضیات بازنشستگی و تصمیمات سرمایه گذاری مدیریتی."فصلنامه اقتصاد ، 121 (2006). 157 - 195. Google Scholar

بلک ، F. "پیامدهای مالیاتی سیاست بازنشستگی بلند مدت". مجله تحلیلگران مالی ، 36 (1980) ، 21 - 28 . CrossrefGoogle Scholar

Boyson ، N. M.؛گانتچف ، ن .؛و Shivdasani ، A."ادغام فعالیت."مجله اقتصاد مالی ، 126 (2017) ، 54 - 73 . CrossrefGoogle Scholar

Boyson ، N. M. ، and Pichler ، P.."مقاومت خصمانه در برابر فعالیت صندوق پرچین."مرور مطالعات مالی ، 32 (2018) ، 771 - 817 . CrossRefGoogle Scholar

شجاع ، ا. Dasgupta ، A.؛و ماتئو ، R. D.."فعال سازی بسته گرگ."علوم مدیریت ، آینده (2022). Google Scholar

شجاع ، ا. جیانگ ، دبلیو .؛و کیم ، H."فعالیت صندوق پرچین: یک بررسی."بنیادها و روندهای مالی ، 4 (2009) ، 185 - 246 . CrossrefGoogle Scholar

شجاع ، ا. جیانگ ، دبلیو .؛و کیم ، H."اثرات واقعی فعالیت صندوق های تامینی: بهره وری ، تخصیص دارایی و نتایج کار."مرور مطالعات مالی ، 28 (2015a) ، 2723 - 2769 . CrossRefGoogle Scholar

شجاع ، ا. جیانگ ، دبلیو .؛و کیم ، H."پیشرفت های اخیر در تحقیقات در مورد فعالیت صندوق های تامینی: ایجاد ارزش و شناسایی."بررسی سالانه اقتصاد مالی ، 7 (2015b) ، 579 - 595 . CrossRefGoogle Scholar

شجاع ، ا. جیانگ ، دبلیو .؛MA ، S.؛و تیان ، X."چگونه فعال سازی صندوق های محافظت از نوآوری شرکت ها تغییر شکل می دهد؟"مجله اقتصاد مالی ، 130 (2018) ، 237 - 264 . CrossRefGoogle Scholar

شجاع ، ا. جیانگ ، دبلیو .؛PARTNOY ، F .؛و توماس ، ر."فعال سازی صندوق پرچین ، مدیریت شرکت ها و عملکرد شرکت."مجله دارایی ، 63 (2008) ، 1729 - 1775 . CrossrefGoogle Scholar

چوی ، H .؛لین ، جی .؛و افسر ، M. S."آیا انجماد یک برنامه بازنشستگی مزایای تعریف شده بر ریسک شرکت تأثیر می گذارد؟"مجله حسابداری و اقتصاد ، 57 (2014) ، 1 - 21 . CrossRefGoogle Scholar

Cocco ، J. F. "برنامه های بازنشستگی شرکت."بررسی سالانه اقتصاد مالی ، 6 (2014) ، 163 - 184 . CrossrefGoogle Scholar

Cocco ، J. F. ، and Volpin ، P. F."مدیریت شرکت برنامه های بازنشستگی: شواهد انگلستان."مجله تحلیلگران مالی ، 63 (2007) ، 70 - 83 . CrossrefGoogle Scholar

قهوه ، J. C. ، و Palia ، D.."گرگ در درب: تأثیر فعالیت صندوق پرچین بر حاکمیت شرکت ها."سالنامه های حاکمیت شرکت ، 1 (2016) ، 1 - 94 . CrossRefGoogle Scholar

Comprix ، J. ، and Muller ، K."تخمین های حسابداری برنامه بازنشستگی و انجماد برنامه های بازنشستگی مزایای تعریف شده."مجله حسابداری و اقتصاد ، 51 (2011) ، 115 - 133 . CrossrefGoogle Scholar

Coronado ، J. ، and Liang ، N."تأثیر بیمه PBGC بر امور مالی صندوق بازنشستگی."در بازسازی خطرات بازنشستگی ، Blitzstein ، D. ، Mitchell ، O. S. ، and Utkus ، S. P. ، eds. نیویورک: انتشارات دانشگاه آکسفورد (2006) ، 88 - 108 . CrossrefGoogle Scholar

Denes ، M.؛Karpoff ، J. و McWilliams ، V."سی سال فعالیت سهامدار: بررسی تحقیقات تجربی."مجله امور مالی شرکت ، 44 (2017) ، 405 - 424 . CrossRefGoogle Scholar

دوان ، ی. Hotchkiss ، E. S.؛و جیائو ، ی."حقوق بازنشستگی و پریشانی مالی."مقاله کار ، موجود در https://papers. ss.com/sol3/papers. cfm؟abstract_id=2550311 (2015) . CrossRefGoogle Scholar

Edmans ، A. ، and Holdeess ، C. G."دارندگان بلوک: بررسی نظریه و شواهد."در کتابچه راهنمای اقتصاد حاکمیت شرکت ها ، هرمان ، ب. و ویسباخ ، م. ، ویرایش. آمستردام ، هلند: Elsevier (2017) ، 541 - 636. Google Scholar

فنگ ، F. Z. Xu ، Q. و ژو ، H."گرفتار شده در آتش سوزی: چگونه تهدید فعالیت صندوق های تامینی بر طلبکاران تأثیر می گذارد."مقاله کار ، دانشگاه اوکلاهما (2016). Google Scholar

Frank ، M. M. "تأثیر مالیات بر تخصیص دارایی برنامه مزایای تعریف شده شرکت."مجله تحقیقات حسابداری ، 40 (2002) ، 1163 - 1190 . CrossRefGoogle Scholar

Gantchev ، N. ، and Jotikasthira ، C."تجارت نهادی و فعال سازی صندوق پرچین."علوم مدیریت ، 64 (2017) ، 2930 - 2950 . CrossRefGoogle Scholar

Gillan ، S. L. ، and Starks ، L. T."تکامل فعالیت سهامداران در ایالات متحده."مجله امور مالی شرکت های کاربردی ، 19 (2007) ، 55 - 73 . CrossrefGoogle Scholar

گراهام ، J. R. ، و میلز ، L. F."استفاده از داده های اظهارنامه مالیاتی برای شبیه سازی نرخ مالیات حاشیه ای شرکت ها."مجله حسابداری و اقتصاد ، 46 (2008) ، 366 - 388 . CrossRefGoogle Scholar

Grennan ، J. A. "یک کانال فرهنگ سازمانی: چگونه افزایش مدیریت سهامدار باعث کاهش ارزش شرکت می شود."مقاله کار ، موجود در https://papers. ss.com/sol3/papers. cfm؟abstract_id=2345384 (2019)

Harper ، J. T. ، and Treanor ، S. D.."تبدیل بازنشستگی ، خاتمه و انتقال ثروت."مجله ریسک و بیمه ، 81 (2014) ، 177 - 198 . CrossrefGoogle Scholar

هوانگ ، جی. "صندوق های پرچین و سود سهامدار در خرید اهرم."مقاله کار ، موجود در https://papers. ss.com/sol3/papers. cfm؟abstract_id=1086687 (2009) . CrossRefGoogle Scholar

جیانگ ، دبلیو .؛لی ، ت. و می ، د."تأثیرگذاری بر کنترل: فک در داوری ریسک."مجله دارایی ، 73 (2018) ، 2635 - 2675 . CrossRefGoogle Scholar

جیانگ ، دبلیو .؛لی ، ک. و وانگ ، دبلیو."صندوق های پرچین و فصل 11."مجله مالی ، 67 (2012) ، 513 - 560 . CrossrefGoogle Scholar

Kieso ، D. E.؛Weygandt ، J. J. ؛و Warfield ، T. D.. حسابداری میانی ، جلد. 2 ، نسخه IFRS. Hoboken ، NJ: John Wiley & Sons (2010). Google Scholar

کیم ، دبلیو. کیم ، دبلیو. و Kwon ، K. S.."ارزش فعالیت های خارج از بلوک خارج: شواهدی از سوئیچ ها."مجله امور مالی شرکت ، 15 (2009) ، 505 - 522 . CrossrefGoogle Scholar

کلین ، ا. ، و زور ، ا."تأثیر فعالیت صندوق پرچین بر دارندگان اوراق قرضه موجود شرکت هدف."مرور مطالعات مالی ، 24 (2011) ، 1735 - 1771 . CrossrefGoogle Scholar

Krishnan ، C. N. V.؛PARTNOY ، F .؛و توماس ، R. S."موج دوم فعال سازی صندوق Hedgre: اهمیت شهرت ، قدرت و تخصص."مجله امور مالی شرکت ، 40 (2016) ، 296 - 314 . CrossrefGoogle Scholar

پیترسن ، م. A. "وارونهای بازنشستگی و انتقال ثروت کارگر و کارگر."فصلنامه اقتصاد ، 107 (1992) ، 1033 - 1056 . CrossRefGoogle Scholar

Phan ، H. V. ، and Hegde ، S. P.."کمک های بازنشستگی و عملکرد شرکت: شواهدی از برنامه های مزایای تعریف شده Frozen."مدیریت مالی ، 42 (2013) ، 373 - 411 . CrossrefGoogle Scholar

Pontiff ، J. شلیفر ، ا. و ویسباخ ، م. س."معکوس دارایی های بازنشستگی اضافی پس از تصاحب."مجله اقتصاد رند ، 21 (1990) ، 600 - 613 . CrossrefGoogle Scholar

Rauh ، J. D. "محدودیت های سرمایه گذاری و تأمین مالی: شواهدی از بودجه برنامه های بازنشستگی شرکت ها."مجله دارایی ، 61 (2006) ، 33 - 71 . CrossrefGoogle Scholar

Rauh ، J. D. "تغییر ریسک در مقابل مدیریت ریسک: سیاست سرمایه گذاری در برنامه های بازنشستگی شرکت."بررسی مطالعات مالی ، 22 (2009) ، 2687 - 2733 . CrossrefGoogle Scholar

Rauh ، J. D.؛Stefanescu ، I. ؛و Zeldes ، S. P."صرفه جویی در هزینه و انجماد برنامه های بازنشستگی شرکت ها."مجله اقتصاد عمومی ، 188 (2020) ، 104211 . CrossrefGoogle Scholar

Rosett ، J. G. "آیا امتیازات ثروت اتحادیه حق بیمه تصاحب را توضیح می دهد؟شواهد مربوط به دستمزد قرارداد. "مجله اقتصاد مالی ، 27 (1990) ، 263 - 282 . CrossrefGoogle Scholar

شارپ ، دبلیو دبلیو. "سیاست بودجه بازنشستگی شرکت."مجله اقتصاد مالی ، 3 (1976) ، 183 - 193 . CrossrefGoogle Scholar

شارپ ، دبلیو دبلیو ، و Treynor ، J. L."اصول مالی بازنشستگی شرکت ها."مجله دارایی ، 32 (1977) ، 627 - 638 . CrossRefGoogle Scholar

Shleifer ، A. ، and Summers ، L. H."نقض اعتماد به تصرف خصمانه."در تصاحب شرکت ها: علل و پیامدها ، Auerbach ، A. J. ، ed. شیکاگو: دانشگاه شیکاگو پرس (1988) ، 33 - 68. Google Scholar

Stefanescu ، I. ؛وانگ ، ی. Xie ، K.؛و یانگ ، جی."اکنون به من بپردازید (و بعد): دستکاری مزایای بازنشستگی قبل از یخ زدگی برنامه و بازنشستگی اجرایی."مجله اقتصاد مالی ، 127 (2018) ، 152 - 173 . CrossrefGoogle Scholar

استین ، جی. سی. "تهدیدهای تصرف و نزدیک بینی مدیریتی."مجله اقتصاد سیاسی ، 96 (1988) ، 61 - 80 . CrossrefGoogle Scholar

Sundaresan ، S. ، and Zapatero ، F."ارزش گذاری ، تخصیص دارایی بهینه و مشوق های بازنشستگی برنامه های بازنشستگی."بررسی مطالعات مالی ، 10 (1997) ، 631 - 660 . CrossRefGoogle Scholar

Sunder ، J.؛Sunder ، S. V.؛و Wongsunwai ، W."پاسخ های دیمولدر به فعالیت های سهامدار: شواهدی از مداخلات صندوق پرچین."بررسی مطالعات مالی ، 27 (2014) ، 3318 - 3342 . CrossRefGoogle Scholar

توماس ، جی. K. "مالیات شرکت ها و برنامه های بازنشستگی مزایای تعریف شده."مجله حسابداری و اقتصاد ، 10 (1988) ، 199 - 237 . CrossrefGoogle Scholar

Uchida ، K. ، and Xu ، P.."ما بربرهای ایالات متحده در دروازه ژاپن: فعالیت صندوق های حزب محور."مقاله کار ، دانشگاه Kitakyushu/دانشگاه Hosei (2008). Google Scholar

دفتر پاسخگویی دولت ایالات متحده. ریسک بالا: برنامه های بیمه PBGC. گزارش GAO شماره 17-317 (2017). Google Scholar < Span> Sundaresan ، S. ، and Zapatero ، F."ارزش گذاری ، تخصیص دارایی بهینه و مشوق های بازنشستگی برنامه های بازنشستگی."بررسی مطالعات مالی ، 10 (1997) ، 631 - 660 . CrossRefGoogle Scholar